Биткоин в просадке: сеть, сложность майнинга и моя логика покупки
Коротко
Не будем останавливаться на том, что такое биткоин, как его купить, зачем он нужен и тд, это все давным-давно есть в гугле. Остановлюсь лишь на том, почему на мой взгляд это интересный инструмент для инвестирования, в том числе и для рф инвестора, для которого с 2022 существенно осложнен доступ к нормальным рынкам (рф рынок акций не в счет).
~71000$ - стоимость биткоина на момент завершения статьи 04.03.2026, и сейчас думаю хорошие точки входа, во-первых это конечно очевидное падение с максимумов 126к до 60к. Покупать в просадке — хорошее решение, ну конечно для актива, у которого есть потенциал вернуться обратно, а не например акции втб или газпрома (инвесторы в рф акции — простите, не удержался). Конечно, и эти когда-то наверное отрастут, вопрос насколько и когда. А для меня важна нормальная доходность, а не потенциал сидеть в позиции годы, если не десятилетие.
Один из базовых принципов инвестирования гласит, что нужно определить примерную реальную стоимость актива и если на текущий момент она находится ниже или близко к этому уровню, есть смысл покупать. Для криптовалюты определять реальную стоимость очень сложно, за ней не стоит компания с показателями выручки, прибыли и тд. Но я попробую объяснить свое мнение. Процесс производства биткоина называется майнингом — объясню на пальцах и максимально просто — покупаем железную коробку (майнер), некоторые модели напоминают системные блоки пк, включаем в розетку, вносим в майнер настройки пула — и готово, вы начинаете производить биткоин. Соответственно, производство биткоина требует вычислительных мощностей майнингового оборудования + очень много электричества. Майнеры различаются мощностью, потреблением энергии. Чем меньше майнер потребляет энергии и обладает большей вычислительной мощностью (может больше намайнить биткоина или другой криптовалюты), тем он естественно лучше и дороже стоит.
Соответственно, можно либо купить биткоин за USDT или другую криптовалюту, или произвести самому (намайнить). Других способов нет (противозаконные методы не рассматриваем).
Также есть понятие сложности сети. Сложность сети биткоина — это динамический показатель, определяющий, насколько трудно майнерам найти новый блок и получить вознаграждение. Регулирование сложности задано в алгоритме сети криптовалюты: для биткоина она автоматически регулируется каждые 2016 блоков (примерно 2 недели), чтобы поддерживать среднее время создания блока на уровне 10 минут. Если растет общее количество подключенных майнеров (больше людей майнят) = сложность растет = каждый майнер получает меньшую долю при неизменном оборудовании. И наоборот, если майнят меньше = сложность падает = майнер получает больше.
Помимо способа инвестирования, биткоин естественно используется для перевода денег, но сейчас есть множество коинов, в которых комиссии за переводы ниже и скорость выше, но все-таки посмотрим, растет ли популярность переводов в биткоинах — и вот график «Биткоин отправлено в USD» за последние 3 года.
Отправляют примерно по 15-20 млрд. $ в день — в целом показатель примерно на одном уровне за последние 3 года, существенного роста или падения нет.
Средняя сумма перевода также существенно не меняется, ~120-140тыс$ за транзакцию, с начала 2021 до середины 2022 количество переводов и их суммы были выше, за последние 3 года уровень ± одинаковый. Ниже — график средней суммы транзакции за 3 года.
И далее подходим к основной теме.
Количество биткоинов математически ограничено при создании криптовалюты — 21 млн штук, больше их никогда не станет, уже добыто и потенциально обращается почти 20 млн. Примерно 2-4 млн битков утеряно в начальные годы жизни, когда особой ценности криптовалюта не представляла.
И 2 момента, которые мне кажется наиболее значимыми к тому, что понимать под реальной стоимостью биткоина. 1 — стоимость электричества, необходимого для майнинга.
Стоимость электричества в разных регионах конечно разная, но примерная стоимость производства биткоина на текущий момент ~55000 долларов — хороший сервис, который это считает. Также важно понимать, что это только стоимость электричества, а помимо него важно учитывать и стоимость и амортизацию оборудования, которое быстро морально устаревает, поэтому полная себестоимость битка на текущий момент выше 70000 долларов.
Сложность сети биткоина можно смотреть например тут.
На сложность интереснее посмотреть также вместе с динамикой стоимости самого биткоина, ниже - данные за последние 3 года, но картинка одинаковая за все время существования криптовалюты.
Видим, что на разных интервалах цена и сложность ходят максимально близко друг с другом. Можно конечно поспорить, что рост цены = больше прибыли от майнинга = больше майнеров = рост сложности. Однако было много периодов, когда цена btc падала, а сложность в это время росла или падала короткое время, а потом восстанавливалась. За все время существования корреляция между ними очень сильная. Последние 3 года цена чаще "опережала" сложность, но если посмотреть такой график за разные периоды, то также часто была обратная ситуация. Но в целом конечно график сложности редко бывал в "просадках" длительное время. Месяц назад сложность как будто «нырнула» за падением цены, но потом снова вернулась обратно и стала чуть выше — тут скорее как будто похоже на перенос каких-то мощностей, чем на бегство майнеров из-за падения цены. Так что ждем очередной «встречи» сложности с ценой, на текущих уровнях это более 110к за биткоин. Тк мы сейчас в просадке, в целом думаю это хорошая инвест возможность.
Сноски и источники
- BitInfoCharts — цена BTC и основные метрики сети (в т.ч. sent in USD). bitinfocharts.com/bitcoin
- CoinWarz — текущая сложность сети BTC. coinwarz.com/mining/bitcoin/difficulty-chart
- MacroMicro — Production Electricity Cost (оценка стоимости добычи по электричеству). macromicro.me
Это личное мнение автора и разбор «как я думаю», а не инвестиционная рекомендация. Риск высокий, волатильность высокая — рассчитывайте размер позиции и риск заранее.